ภาระหนี้ครัวเรือนมหาศาลของไทยกดดันระบบการเงิน ขณะที่ความเสี่ยงด้านสินเชื่อพุ่งสูงขึ้น

อัตราส่วนหนี้ครัวเรือนต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของไทยยังคงสูงที่สุดแห่งหนึ่งในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ในเอเชีย จากรายงานเสถียรภาพระบบการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทยสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 (เข้าถึงได้ที่ https://www.bot.or.th/) อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 91.4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งลดลงเพียงเล็กน้อยจากจุดสูงสุดในยุคโรคระบาด สิ่งที่ทำให้ตัวเลขนี้อยู่ในระดับน่าตกใจคือองค์ประกอบของมัน: สินเชื่อส่วนบุคคลที่ไม่มีหลักประกัน บัตรเครดิต และภาระผูกพันตามสัญญาเช่าซื้อรถยนต์มีสัดส่วนที่ขยายตัวเพิ่มขึ้น ส่งสัญญาณว่าการบริโภคในชีวิตประจำวันได้รับเงินทุนจากหนี้มากขึ้นแทนที่จะเป็นรายได้

การพึ่งพาการก่อหนี้ในเชิงโครงสร้างนี้สร้างสมดุลที่เปราะบาง แม้กระทั่งผลกระทบทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย เช่น รายรับจากการท่องเที่ยวที่ลดลงหรือราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ก็สามารถก่อให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้แบบลูกโซ่ ซึ่งจะเปลี่ยนความทุกข์ยากของภาคครัวเรือนไปสู่ความตึงเครียดในงบดุลของธนาคารทันที

ช่องทางการส่งผ่านไปยังระบบธนาคาร

กลไกดังกล่าวตรงไปตรงมาแต่ทรงพลัง เมื่อครอบครัวต่าง ๆ ประสบปัญหาในการชำระหนี้ ธนาคารพาณิชย์ต้องเผชิญกับต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น วงจรการตั้งสำรองหนี้สูญเริ่มเร่งตัวขึ้น บีบอัดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิและกัดกร่อนกันชนเงินทุน ภาคธนาคารของไทยซึ่งดำเนินงานอยู่ในสภาพแวดล้อมที่เติบโตต่ำอยู่แล้ว ย่อมเห็นความสามารถในการทำกำไรถูกบีบจากทั้งสองด้าน: อุปสงค์สินเชื่อที่อ่อนตัวและภาระการด้อยค่าที่เพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงด้านสินเชื่อและแรงกดดันในการตั้งสำรอง

ธนาคารขนาดเล็กและสถาบันการเงินเฉพาะกิจมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ เนื่องจากมีสัดส่วนการให้บริการแก่กลุ่มผู้มีรายได้น้อยมากกว่า ซึ่งอัตราส่วนการชำระหนี้ตึงตัวที่สุด การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อในชั้นที่สอง ซึ่งเป็นสินเชื่อที่แสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความเสี่ยงด้านสินเชื่อแต่ยังไม่เป็นหนี้เสีย บีบให้ผู้ให้กู้ต้องจัดสรรเงินทุนเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น จำกัดความสามารถในการขยายสินเชื่อใหม่ไปยังภาคการผลิต

ผลกระทบโดมิโนทางเศรษฐกิจมหภาค

การหดตัวของสินเชื่อที่เกิดจากการลดหนี้ภาคครัวเรือนคุกคามกลไกขับเคลื่อนของเศรษฐกิจไทย การบริโภคภาคเอกชนซึ่งมีสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของจีดีพี ชะลอตัวลงเมื่อครัวเรือนเปลี่ยนรายได้ไปชำระหนี้แทนการใช้จ่าย สิ่งนี้ทำให้รายได้ของภาคธุรกิจอ่อนแอลง นำไปสู่การเลิกจ้างและการบีบอัดรายได้เพิ่มเติม เป็นการปิดวงจรอุบาทว์ ธนาคารแห่งประเทศไทยยอมรับว่าหนี้ครัวเรือนที่สูงในปัจจุบันเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างต่อการเติบโตทางศักยภาพ ทำให้การตัดสินใจเชิงนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้นและทำให้ระบบการเงินอ่อนไหวต่อแรงกระทบภายนอกมากขึ้น

ปฏิสัมพันธ์ระหว่างงบดุลภาคครัวเรือนและเสถียรภาพทางการเงินไม่ใช่ประเด็นเชิงวิชาการที่ห่างไกลอีกต่อไป มันเป็นสายพานการส่งผ่านที่มีชีวิต ซึ่งภาระหนี้ส่วนเกินสามารถเปลี่ยนเป็นความท้าทายด้านความสามารถในการชำระหนี้เชิงระบบได้ โดยต้องอาศัยการกำกับดูแลที่เข้มงวดและมาตรการมหภาคเชิงรุก