ตลาดหุ้นไทยช่วงต้นปี 2026 เผชิญแรงกดดันจากทิศทางค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเงินบาทปรับตัวแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและการอ่อนค่าของดอลลาร์หลังธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ปรากฏการณ์ดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะกลุ่มผู้ส่งออกที่พึ่งพารายได้จากต่างประเทศ ขณะที่กลุ่มผู้นำเข้ากลับได้ประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลง
กลไกผลกระทบของเงินบาทแข็งค่าต่องบการเงิน
ผู้ส่งออกเสียเปรียบด้านรายได้
เมื่อบาทแข็งค่า รายได้ที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศแปลงกลับเป็นบาทจะลดลงทันที สมมติบริษัทส่งออกสินค้าได้ 1 ล้านดอลลาร์ หากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 36 บาทต่อดอลลาร์ รายได้เท่ากับ 36 ล้านบาท แต่ถ้าบาทแข็งเป็น 34 บาทต่อดอลลาร์ รายได้จะเหลือเพียง 34 ล้านบาท แม้ยอดขายในรูปดอลลาร์เท่าเดิม กำไรสุทธิจึงถูกบีบอัดโดยที่บริษัทไม่สามารถปรับราคาได้ทันที บริษัทอย่าง CPF, TU และ DELTA ที่มีรายได้ต่างประเทศสูงมักอ่อนไหวต่อการแข็งค่าของเงินบาทอย่างชัดเจน
ผู้นำเข้าและต้นทุนลดลง
ตรงกันข้าม บริษัทที่นำเข้าวัตถุดิบหรือสินค้าจากต่างประเทศจะได้ประโยชน์ เพราะต้นทุนสินค้านำเข้าลดลงเมื่อคิดเป็นเงินบาท กลุ่มธุรกิจพลังงานที่ต้องนำเข้าน้ำมันดิบ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่นำเข้าชิ้นส่วน และผู้ประกอบการค้าปลีกสินค้านำเข้าต่างมีอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น ตัวอย่างเช่น PTT, IRPC และ HMPRO ที่มีต้นทุนนำเข้าสูงมักมีผลประกอบการดีขึ้นในช่วงบาทแข็ง
กลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อค่าเงินบาท
กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และอาหารแปรรูป
หุ้นส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ เช่น ผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้า มักมีสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศสูงถึง 60–80% ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจึงกระทบกำไรอย่างมีนัยสำคัญ กลุ่มอาหารแปรรูปที่ส่งออกไก่แปรรูปและอาหารทะเลก็เผชิญแรงกดดันด้านราคาแข่งขันในตลาดโลก
กลุ่มพลังงานและขนส่งที่ได้ประโยชน์
กลุ่มโรงกลั่นน้ำมันและปิโตรเคมีที่นำเข้าน้ำมันดิบมีต้นทุนลดลงเมื่อบาทแข็งค่า ส่วนธุรกิจสายการบินที่ต้องจ่ายค่าเช่าเครื่องบินและซื้อน้ำมันเป็นดอลลาร์ก็มีภาระค่าใช้จ่ายลดลงเช่นกัน
ข้อมูลสำคัญจากธนาคารแห่งประเทศไทย
ข้อมูลอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดจากธนาคารแห่งประเทศไทย ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ระบุว่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณ 2.4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปลายปีก่อนหน้า สะท้อนแรงหนุนจากดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลและการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติ ผู้สนใจสามารถดูข้อมูลย้อนหลังได้ที่ ธนาคารแห่งประเทศไทย
แนวทางรับมือสำหรับนักลงทุน
นักลงทุนควรกระจายความเสี่ยงโดยเพิ่มน้ำหนักหุ้นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากบาทแข็ง เช่น พลังงาน ค้าปลีกนำเข้า และขนส่ง ขณะที่ลดน้ำหนักหุ้นส่งออกที่อ่อนไหวสูง หรือเลือกลงทุนในหุ้นที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่แล้ว การติดตามทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐและจีนจะเป็นตัวชี้นำค่าเงินบาทระยะต่อไป
