ตลาดหุ้นไทยในปี 2569 กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญ เมื่อกระแสเงินทุนจากนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับจากภาวะไหลออกสุทธิ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่ผ่านมา กลายเป็นไหลเข้าสุทธิมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงแปดเดือนแรกของปีนี้ ปรากฏการณ์นี้ไม่เพียงสะท้อนความเชื่อมั่นที่กลับคืนมา แต่ยังบ่งชี้ถึงบทบาทที่ทวีความสำคัญของนักลงทุนต่างชาติในฐานะกลไกขับเคลื่อนสภาพคล่องและเสถียรภาพของตลาดทุนไทย
มูลค่าการถือครองหุ้นต่างชาติทำสถิติสูงสุดใหม่
ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า�foreign holdings ของนักลงทุนต่างชาติพุ่งแตะระดับ 6.11 ล้านล้านบาทในเดือนมกราคม 2569 คิดเป็น 37.1% ของมูลค่าตลาดรวมทั้งตลาด ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มเก็บข้อมูล ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 5.13 ล้านล้านบาท (26.5%) ในปี 2564 สู่ 5.83 ล้านล้านบาท (33.8%) ในปี 2567 และ 5.61 ล้านล้านบาท (35.7%) ในปี 2568
การเติบโตของสัดส่วนการถือครองนี้เกิดขึ้นแม้นักลงทุนต่างชาติจะมีสถานะขายสุทธิในบางช่วง แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าการขายดังกล่าวเป็นการทำกำไรระยะสั้น ขณะที่การลงทุนผ่าน Non-Voting Depository Receipts (NVDR) มีมูลค่าซื้อสุทธิสูงถึง 87.1 พันล้านบาท สะท้อนความสนใจในระยะยาวที่ยังคงแข็งแกร่ง
ปัจจัยขับเคลื่อนการกลับมาของกระแสทุน
การฟื้นตัวของกระแสเงินทุนต่างชาติในปี 2569 ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัยที่ประสานกันอย่างลงตัว ประการแรก ความชัดเจนทางการเมืองหลังการเลือกตั้งเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2569 สร้างเสถียรภาพที่นักลงทุนรอคอยมาเป็นเวลานาน ประการที่สอง แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทย ประกอบกับ Valuation ของหุ้นไทยที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจเมื่อเทียบกับตลาดภูมิภาค ประการที่สาม ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ที่ออกมาดีกว่าคาด โดยกำไรสุทธิในช่วงหกเดือนแรกของปี 2569 เติบโต 22.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน
บทบาทของต่างชาติต่อสภาพคล่องตลาด
นักลงทุนต่างชาติยังคงครองส่วนแบ่งมูลค่าการซื้อขายสูงสุดอย่างต่อเนื่อง โดยในเดือนมกราคม 2569 คิดเป็น 53.37% ของมูลค่าการซื้อขายรวม รองลงมาคือนักลงทุนรายย่อยในประเทศ 29.63% สถาบันในประเทศ 10.56% และบริษัทหลักทรัพย์ 6.44% มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ SET และ mai เพิ่มขึ้น 19.2% เมื่อเทียบปีต่อปี แตะระดับ 46,500 ล้านบาทต่อวัน
ข้อมูลจากตลท. ยังระบุว่ามูลค่าการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติในปี 2568 สูงถึง 10.49 ล้านล้านบาท หรือคิดเป็น 1.83 เท่าของมูลค่าการถือครองเฉลี่ย สะท้อนระดับสภาพคล่องและความกระตือรือร้นในการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไทย
ความท้าทายจากเพดานการถือหุ้น
แม้ภาพรวมจะเป็นบวก แต่ความท้าทายด้านโครงสร้างยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะข้อจำกัดเรื่องเพดานการถือหุ้นของชาวต่างชาติ (Foreign Limit) ที่กำหนดไว้ 25% สำหรับหุ้นบางประเภท และ 49% สำหรับธุรกิจที่ถูกจำกัดตามกฎหมาย Foreign Business Act ตลท. อยู่ระหว่างการหารือกับธนาคารแห่งประเทศไทยเพื่อพิจารณาการบริหารจัดการความสมดุลระหว่างความต้องการของนักลงทุนต่างชาติและการรักษาเสถียรภาพทางการเงินของประเทศ
ข้อมูลอ้างอิง
ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกระแสเงินทุนต่างชาติสามารถติดตามได้จากรายงานตลาดหลักทรัพย์ฯ ประจำเดือนสิงหาคม 2569 ซึ่งเปิดเผยว่านักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 24,681 ล้านบาทในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงซื้อสุทธิสะสม 51,000 ล้านบาทนับจากต้นปี รายงานฉบับเต็มเผยแพร่ที่เว็บไซต์ทางการของตลท. และ Mondovisione
